三花转债072050打新价值如何？
三花转债深市创业板转债，家用电器-白色家电-家电零部件行业，规模30亿，AA+，赎回价110，转股价值103.57，没有担保。
基本要素
申购代码：072050，配售代码：082050
正股代码：002225，正股名称：三花智控
发行总额：30亿元， 信用级别：AA+
每股配售：0.8375元可转债
票面利率：第一年0.2%、第二年0.4%、第三年0.6%、第四年1.5%、第五年1.8%、第六年2.0%，到期赎回价110元（含最后一期利息）
正股价：22.06元（5月28日收盘价）
转股价：21.55元
转股价值：102.37元，转股溢价率：-2.31%
转股价下修：连续30个交易日中至少有15个交易日的收盘价低于当期转股价格的85%时
有条件回售：最后2个计息年度，如果公司股票在任何连续30个交易日的收盘价格低于当期转股价的70%时
强制赎回：连续30个交易日中至少有15个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%时（含130%）
正股分析
三花智控（002050）简介：专注于冷热转换、温度智能控制的环境热管理解决方案开发，致力于建筑暖通、电器设备和汽车热管理领域的专业化经营。主要产品为四通换向阀、电子膨胀阀、电磁阀、微通道换热器、Omega泵等，广泛应用于空调、冰箱、冷链物流、洗碗机。
制冷空调零部件系制冷、空调设备的关键部件，制冷用阀门作为流体运输系统中的控制部件，具有截止、调节、倒流、防止逆流、稳压、分流或溢流泄压等功能，是制冷系统四大部件之一。上游原材料主要为铜棒、铜管、铝管、不锈钢等，原材料成本占比较高，铜、铝等大宗商品价格波动大，对行业利润有一定影响;行业下游主要为空调、冰箱等制冷设备制造业，具有一定的周期性。
我国制冷空调零部件，尤其是制冷用阀门的部分产品产销量已居世界首位，在制冷空调零部件产品领域，主要竞争方包括日本鹭宫制作所、日本不二工机、丹麦丹佛斯（Danfoss）和国内的三花智控、盾安环境。
三花智控主要生产制冷空调电器零部件和汽车空调及热管理系统控制部件，前者营收占比约八成但有降低趋势。公司营收同比增速近几年持续走低后有所回升，近三年及今年一季度分别为13%、4%、7%、37%。销售净利率基本维持在12-13%之间;净资产收益率基本在15%左右波动;净利润同比增速波动较大，近三年及一季度分别为4.8%、9.3%、2.7%、72%。公司资产负债率约40%，整体债务压力不重，应收款占总资产比重常年在27%左右;存货占总资产比重维持在约14%。大股东质押比例21%。
结论
目前三花转债的转股价较高，溢价率较低，发行规模30亿，流通性较好，债券质地良好，债券评级较高
正股三花智控这家公司家电行业头部公司，具有一定的实力，公司业绩增长较快，运营能力维持稳定，主营获利能力保持稳定，成长能力有所削弱，企业成长潜力得到恢复，偿债能力维持稳定，财务杠杆风险加大，运营能力有所削弱，存货的周转速度需要加快，现金流能力有所削弱，可持续经营能力转向恶化
综合来看，三花这个债还不错，是个肉签了，按照目前的转股价值来看，上市首日收益200+。
