银轮转债072126投资价值一览
银轮转债AA级，发行规模7亿元，无担保，票面利率15.1%，目前转股价值100.65元。
关键条款：
利率：票息偏低。第一年0.3%;第二年0.5%;第三年1.0%;第四年：1.5%;第五年1.8%;第六年10%（包含最后一年的2%），总计15.1%
下修条款：完整描述见图，简记为15/30，90%，较宽松。
强制赎回：完整描述见图，简记为15/30，130%，普通。
回售：完整描述见图，简记为30，70%，具有有条件回售条款，相对安全，条款规定普通。
正股分析
银轮股份（SZ002126）：公司专注于油、水、气、冷媒间的热交换器、汽车空调等热管理产品以及后处理排气系统相关产品的研发、生产与销售。公司主要产品包括传统乘用车产品、新能源汽车产品、工程机械产品、发动机后处理产品、商用车产品、工业用民用产品。公司是国内汽车热管理行业的龙头企业，拥有国内顶尖的热交换器批量化生产能力和国内顶尖的系统化的汽车热交换器技术储备，是最大的商用及工程机械热管理供应商之一。客户包括法拉利、通用、奥迪、奔驰、宁德时代、三一重工、格力空调等。
涉及新能源、汽车零件、汽车空调等概念。
基本面较好，估值偏高，近几年业绩稳定增长，盈利能力有所下滑，经营现金流稳定，负债率偏高。2020年年报显示，公司实现营业收入63.24亿元、同比增加14.55%，扣非净利润实现3.22亿元，同比增加1.23%。2021年第一季度实现营业收入19.99亿元、同比增加56.84%，扣非净利润实现8811.70万元，同比增加20.73%。不过近期原材料价格大幅上涨，可能会影响公司短期业绩。
申购建议
公司的产品以热交换器为主，其产销量连续十几年居国内行业前列，目前公司形成了“商用车与非道路热管理、乘用车和新能源热管理、发动机后处理、工业和民用换热”四大产品平台，是国内最大的商用及工程机械热管理供应商之一。公司总体质地较好，但是行业属性不佳。
综合来看，银轮转债上市破发概率较小，同时保持高溢价的概率也不大，应该是块不大不小的肉，其合理上市价格应该在112元左右，建议申购。
