银轮转债072126打新建议分析
银轮转债于2021年6月7日开启申购。债券代码：127037，正股代码：002126，配债代码：072126。
转债信息
转债代码：127037
正股名称：银轮股份
正股代码：002126
行业赛道：汽车-汽车零部件Ⅱ-汽车零部件Ⅲ
发行规模：7.00亿元
评级：AA
六年利率：第一年 0.30%、第二年 0.50%、第三年 1.00%、第四年 1.50%、第五年 1.80%、第六年 2.00%
下修条件：15/30~85%
强赎条件：15/30~130%
当前溢价率：：-0.65%
当前转股价值：100.65元
到期赎回价：110.80元
上市交易所：深圳证券交易所
正股分析
这家新能源汽车优质企业激励计划稳步推进，受益重卡、工程机械主业持续高景气，国六实施带动重卡EGR需求爆发，持续加码热管理业务预计明年放量贡献业绩。
公司专注于油、水、气热交换领域的中国民营上市公司。多年来，银轮将自己的专业技术发展到新的应用领域，使其业务不断向农业机械、压缩机、船舶、风力发电、发电机组、火车机车及工业、民用等热交换领域市场拓展和延伸。
2021年一季度实现营业收入同比增加56.84%，归属于上市公司股东净利润同比增加13.05%
公司上市时间2007年04月。目前公司市值86亿，滚动市盈率PE25.73，市净率PB2.09。
业绩情况：2021年一季度实现营业收入20亿元 ，净利润1.05亿元。
公司市值不高，但是券商给的研报倒是挺多，主要看公司未来新能源业务放量增长。
公司财务状况正常，近三年营业收入稳步提升，且一季度保持良好势头，一季度净利润有所上升。公司负债率同行中偏高，短期偿债能力差，注意流动性风险。
当前PE为25.7，处于历史正常估值区间，相比同行其他公司估值较低。
转债打新中签率分析
预计首日打新中签率0.0043%~0.0052%附近。根据最新财报数据显示，正股银轮股份第一大股东为银轮实业，持股比例10.16%，实控人徐小敏先生合计持股18.30%，前十大股东持股比例34.81%，公司股权结构较为分散，但机构投资者持股比例较高，市场关注度较高。我们假设本次老股东配售比例40%~50%，则银轮转债留给市场的规模为3.50亿元~4.20亿元。
当前银轮转债仅设置老股东配售和网上发行两种方式，近期发行的三角转债（AA，发行规模9.04亿元）、三花转债（AA+，发行规模30.00亿元），网上有效申购户数约805万户/823万户。假定银轮转债有效申购户数为810万户，按照打满计算（单户申购上限100万）中签率在0.0043%~0.0052%附近。
