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小熊电器账面仅9.74亿欲拿7亿理财?

2023-02-06 观察 221阅读 投稿By:丁熙华
   小熊电器在小家电中颇有名气,并且是很多年轻人们的首选,但面对未来的发展走向时,小熊电器似乎也在遭遇行业瓶颈期。

  9月22日,小熊电器最新公告显示,拟使用不超过人民币7亿元的闲置募集资金进行现金管理;与此同时,其还将使用3亿元募集资金对小熊精品进行增资。

  长江商报记者发现,将要投入理财的资金来源中,3.22亿元为2019年IPO募资的结余资金。而截至6月末,小熊电器的货币资金为9.74亿元,其中现金及现金等价物仅5.36亿元。

  值得注意的是,2022年上半年,小熊电器销售费用为3.10亿元,同比增长25.51%,远高于营收13.15%和归母净利润6.65%的增速。

  销售费用的高增长,难改业绩增速放缓的趋势。长江商报记者粗略计算,自2019年上市以来,三年半时间,小熊电器共投入销售费用16.99亿元,远超归母净利润11.2亿元贡献额。

  欲拿7亿理财占货币资金比例超70%

  9月22日,小熊电器发布公告称,在不影响募投项目建设和正常生产经营的情况下使用不超过人民币7亿元闲置募集资金进行现金管理。

  其表示,主要为实现现金资产的保值增值,提高资金使用效率,实现公司与股东利益最大化,且不会影响公司募集资金项目建设和主营业务的正常开展。

  不过,值得注意的是,截至6月末,小熊电器的货币资金为9.74亿元。业内人士表示,如理财资金在某一阶段达到7亿元,占货币资金的比例将超过70%,这样将会增加小熊电器的资金管理难度,进而危及正常的经营活动现金流。

  此外,长江商报记者留意到,小熊电器的现金及现金等价物为5.36亿元,因抵押、质押或冻结等受限资金高达4.78亿元,而上年末,该数字仅为2.11亿元。

  同一天,小熊电器还发布公告称,计划使用3亿元募集资金增资全资子公司小熊精品,其中认缴小熊精品注册资本2亿元,其余资金进入资本公积。

  对此,小熊电器表示,公司本次增资是募集资金投资项目实际建设和业务发展的需要,有利于保障公司募集资金投资项目的顺利实施。

  小熊电器提及,上述增资将利用刚刚完成的可转债资金进行。具体而言,2022年5月27日,小熊电器的可转债经证监会批准注册,截至目前,发行可转债募集到的5.27亿元,已经进行专户存储。

  也就是说,小熊电器在定增完成后,结余的2.27亿元也只能用于投资小熊精品的新建智能小家电制造基地(二期)项目,并不会增加现金及现金等价物的金额。

  销售费用率高于同行

  公开资料显示,小熊电器产品主要为厨房小家电、生活小家电等,2019年8月23日登陆资本市场。

  目前,小熊电器的线上营收占比占据大头,2021年贡献了90.10%的营收。

  2019年至2021年,小熊电器实现营收分别为26.88亿元、36.60亿元、36.06亿元,同比增长分别为31.70%、36.16%、-1.46%;归母净利润分别为2.68亿元、4.28亿元、2.83亿元,同比增长为44.57%、59.64%、-33.81%。

  值得注意的是,上述各期的销售费用分别为3.96亿元、4.40亿元、5.53亿元,同比增长分别为38.46%、11.11%、25.66%。从绝对金额上来看,每期销售费用均超过了当期净利润。

  2022年上半年,小熊电器营收和归母净利润分别为18.48亿元、1.48亿元,同比增长13.15%、6.65%,当期的销售费用为3.10亿元,同比增长为25.51%,远超营收和归母净利润的增速。

  销售费用的持续高增,并未带来2022年上半年营收和归母净利润的改善;同时,需要注意的是,2022年上半年营收和归母净利润的增速,是在2021年业绩下滑的低基数基础上取得,如果剔除该因素影响,销售费用对业绩的改善作用已经不大。

  长江商报记者粗略计算,自2019年上市以来,三年半时间,小熊电器共投入销售费用16.99亿元,远超归母净利润11.2亿元贡献额。

  此外,需要注意的是,小熊电器的销售费用率也高于同行企业。以2021年和2022年上半年数据对比,九阳股份(14.340, 0.03, 0.21%)的销售费用率分别为14.99%、15.22%,苏泊尔(45.100, 0.76, 1.71%)该数字分别为8.85%、10.45%。

  而小熊电器上述两期的销售费用率分别为15.34%、16.77%,比上述两家公司都高。

  事实上,市场对小熊电器的轻研发重营销多有诟病。根据财报,2021年和2022年上半年,小熊电器的研发费用率分别为3.61%、3.46%,远小于同期的销售费用率。

  据Wind统计,在19家小家电企业中,小熊电器的研发费用率仅排第13名。而营收规模远大于小熊电器的莱克电气(32.460, 0.71, 2.24%)、奥佳华(6.680, -0.05, -0.74%)此项数据接近5%。

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