“南下”远超“北上”的开拓
从来此后，A股投资者对于北上资本的流向都格外关心，因北上资本常常“高抛低吸”，付与其“聪慧资本”的佳誉。殊不知，自开明互通资本机制此后，从A股流入香港股市的资本量就长久超过从香港股市流入A股的资本总数。不妨说，南下资本对香港股市的感化要宏大于北上资本对A股的感化。
即使把南下资本的累计净流入金额与北上资本放在同一个图中，不妨看到，除了刚发端的一年，其他大限制功夫，南下资本的流入范围都要鲜明超过北上资本。从图中，咱们不妨看到的一个明显特性是：北上资本常常做波段，有高抛低吸操纵，而南下资本则基础上是一齐“买买买”！
比方，迩来两年来，北上资本就做过三次鲜明的高抛低吸。从减仓功夫来看：第一次是2019年2月尾3月初，第二次是本年2月中旬，第三次是本年7月初，这三次基础都对应了A股商场的高点。暂时北上资本已发端从新买入。
而反观南下资本，除2018年3月到2019年3月，有一年功夫的横盘外，其余功夫都表露特出强劲的净买入。更加是2019年3月于今，南下资本流入香港股市的累计金额从7000亿元（群众币），减少至14300亿元，增长幅度超过一倍。比较这功夫，香港股市的走势不妨创造，南下资本的操纵策略是——越跌越买！2019年3月，恒生指数还在29000点临近，而本周五收盘，仅有26425.57点，差不多下降了10%。本年2月新冠疫情方才暴发功夫，恒生指数一度从29000点跌至21100点临近，下跌幅度近30%，而这功夫（1月20日-3月19日）南下资本火力全开，净流入金额超过1500亿元。
从南下资本喜爱的股票来看，风格也特出明显，基础上不妨归为两类：
一是A股所稀缺的种类，如互联网及少许细分行业的龙头。个中，南下资本持有腾讯控制股份(香港股市00700)（0700.HK）逼近4亿股，市场价值2282亿港元，高居南下资本持有股票市场价值的榜首；南下资本在美团（3690.HK）、小米大众（1810.HK）等互联网龙(香港股市00777)头上也加入重金，持有股票市场价值辨别为1115.41亿港元和603.87亿港元，排名前10。而吉祥汽车(香港股市00175)（0175.HK）、中芯国际(行情688981,诊股)(香港股市00981)（0981.HK）、安踏体育(香港股市02020)（2020.HK）都是各自细分行业的龙头，而且是A股商场合稀缺的种类。其他，电子烟龙头思摩尔国际(香港股市06969)（6969.HK）自8月20日归入香港股市通此后，就贯穿博得南下资本的追捧，短短60多个交易日，南下资本的持有股票市场价值就超过了156亿港元。
南下资本洪量买入的另一类种类为相对A股商场折价幅度较大的H股，这个中尤以金融股为最。在南下资本持有股票市场价值前10名中，竖立银行(行情601939,诊股)(香港股市00939)（0939.HK）和工商业银行行(行情601398,诊股)(香港股市01398)（1398.HK）就高居第2和第3位，持有股票市场价值辨别为1604.93亿港元和1154.21亿港元，个中，南下资本持有工商业银行行的数目已占到其香港股市总股份资本的28.91%。
从持有股票占比这个角度来看，南下资本半数价A股的爱好更是和盘托出。比方，南下资本持有赣锋锂业(行情002460,诊股)(香港股市01772)（1772.HK）13557.20万股，占其香港股市总股份资本的56.44%，也即是说有一半以上的香港股市都被南下资本买走了，最新收盘价表露，赣锋锂业香港股市较A股折价30%。而南下资本持有股票比率超过42%的华能国际(行情600011,诊股)（0902.HK）、华电国际(行情600027,诊股)（1071.HK）比A股都廉价了一半。
买得廉价的一个直接长处是，不妨博得比A股高得多的股利息率。比方上文说起的华电国际，香港股市的股利息率就不妨到达7.8%，远高于A股。而竖立银行、工商业银行行香港股市的股利息率也都在6%安排，农业银行(行情601288,诊股)(香港股市01288)（1288.HK）和华夏银行(行情601988,诊股)(香港股市03988)（3988.HK）以至超过了7%。这大概即是本地保障资本贯穿买入的一个要害因为，工商业银行行三季报就表露，华夏人寿(行情601628,诊股)(香港股市02628)新晋成为其第7大股东，持有工商业银行行H股41.34亿股。
长久此后，香香港股市市都是一个典范的离岸金融商场，订价权重要由外国资本所掌握控制，形成大量著名度不高的中袖珍公司被边际化。跟着本地赴港上市公司的增加，香港股市商场本地公司的比率大幅普及，香香港股市市仍旧成为华夏财产要害上市地。而互通资本轨制的实行则成为变换香港股市商场估值体制的一个要害契机，南下资本贯穿流入，为香港股市带来的不不过资本，更是投资观念的变化，毕竟本地资本更领会本地财产，香港股市商场的订价权被外国资本掌握控制的场合必将爆发宏大变换。
