君主战略：是时候向南投资
面对A股史上第一次蓝筹股泡沫，南下投资姑且遏制忽略。策略视角遏制香港股市通投资三条干线：稀缺性、优质性价比、窘境回转。
纲要
姑且A股商场已展现蓝筹泡沫，在此后台下南下策略要害性突显。姑且A股商场傍边已展现鲜明的蓝筹股泡沫。估值与结余增长速度的违犯正赶快拉大。在A股优质公司展现泡沫化的后台之下，2021年来南向资本单日净买入额贯穿到达百亿港元，南下策略的要害性得以突显。
南下资本偏好大市场价值蓝筹。上证指数冲破3500点重要点位后高位振动安排，前期机构抱团目的展现高位振动，龙头公司高位放量和筹码调换。从明星公募基金短期的净值展示看，前期表露的重仓股展现下降时，基金净值并未展现回落，表露限制基金采用了调仓换股。南下资本净买入额较高的个股，重要会合于腾讯控制股份、华夏挪动、美团等大市场价值估值仍旧合理的种类。近一个月香港股市通上涨幅度超过20%的个股平衡上涨幅度35.12%，平衡市场价值达1986亿港元，分行业来看，汽车整车及零部件数目占比最高，玻璃创造平衡上涨幅度最大。
香港股市通投资的三条干线：稀缺性、优质性价比、窘境回转。1)稀缺性：因为香港股市的国际化程度高，高科学技术类公司的订价与国际接轨，订价相对合理，对南下资本完备吸引力。2)优质性价比：A股商场蓝筹抱团效力的分散是资本南下的要害推动力量，抱团种类的估值高技术企业使得香港股市对标目的摆设性价比提高，AH股估值溢价逼近2015年6月高点。3)窘境回转：香港股市公司受事变性感化股票价格振荡较大，商场预期传导到股票价格的功效更快，利空事变形成的股票价格安排更为鲜明，非公司内生成分形成的股票价格回落反倒带来窘境回转型投资机会。。
引荐行业和个股：
干线一：稀缺性。互联网归纳功效商(引荐：美团)；线上耗费和电子产物(引荐：小米大众等)；培植(引荐：华夏东方培植)；半导体收音机(引荐：中芯国际等)；新兴耗费(引荐：泡泡玛特)。
干线二：优质性价比。石油化工(引荐：华夏海洋火油)；有色(引荐：五矿资源)；建筑材料(引荐：信义玻璃等)；煤炭(引荐：华夏旭阳大众)；钢铁(引荐：天工国际)；耗费(引荐：吉祥汽车等)；医药研究开发和功效(引荐：信达生物等)。
干线三：窘境回转。倒霉(引荐：北京都城飞机场股份)；通讯(引荐：华夏挪动)；博彩。
目次
1、A股蓝筹泡沫已至，南下策略要害性突显
2、南下资本的根源和偏好
2.1、公募基金是南下主力
2.2、南下资本偏好大市场价值蓝筹
3、香港股市通投资干线和个股引荐
3.1、干线一：稀缺性
3.2、干线二：优质性价比
3.3、干线三：窘境回转
4、香港股市通个股引荐拉拢表
5、妨害提醒
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A股蓝筹泡沫已至，南下策略要害性突显
姑且A股商场傍边已展现鲜明的蓝筹股泡沫。2020.1.14国君策略共青团和少先队颁布重磅汇报《A股史上第一次蓝筹股泡沫》指出，姑且蓝筹估值溢价目的与商场展示情景投合，交易层面扰动过大。暂时商场合歪斜的风格(如近期展示较好的金融、周期及科学技术中的新动力)，对应行业中的蓝筹股(招引客商银行、三一重工、宁德期间)便坐享超过一倍的估值溢价。其他，“台湾二二八起义分裂”亦是蓝筹股泡沫的侧面印证。不管从年度保持月度数据看，姑且商场均表露飞腾家数占比低沉、上涨或下跌幅规范差抬升的阶段，且年度数据上2018-2020年上涨或下跌幅规范差的抬升力度与2014-2015年牛熊周期十分。
蓝筹泡沫后台之下，南下策略的要害性突显出来。自2020年12月尾A股蓝筹泡沫愈演愈烈此后，香港股市优质财产以其性价比对海内公募基金的吸引力越来越强，南下资本净买入额同步展现了鲜明飞腾，保护在单日买入100亿港元以上的级别。个中1.11单日净买入到达了194亿港元，证明海内公募基金发端渐渐认识到香港股市商场存在的宏大机会，南下策略的要害性渐渐突显。
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南下资本根源和偏好
2.1、公募基金是南下主力
估计限制公募基金已发端调仓挥师南下。上证指数冲破3500点重要点位后高位振动安排，而前期机构抱团的主攻目的展现高位振动回调，龙头公司展现高位放量和筹码调换。从明星公募基金短期的净值展示看，前期表露的重仓股展现下降时，基金净值并未展现回落，表露限制基金采用了调仓换股。
A股限制强势股放量滞涨。以典范强势股成交额、换手率和区间上涨或下跌幅归纳看，均展现短期每日平均成交额大幅放量，每日平均换手率提高，但周度上涨幅度弱于月度上涨幅度的情景。比方，隆基股份2020年12月1日此后，每日平均成交额为67亿元，而2021年1月1日此后的每日平均成交额延长至105亿元，短期展现大幅放量；三一重工2020年12月1日此后每日平均成交额为35亿元，2021年1月1日此后的每日平均成交额延长至65亿元。对应到个股上涨或下跌展示上，恩捷股份、隆基股份、宁德期间、酒鬼酒的周度展示鲜明弱于2020年12月1日此后股票价格展示。周度换手率相较月度换手率而言，天齐锂业、酒鬼酒、恩捷股份等强势股鲜明减少。
多只明星基金调仓换股。从事商业场高位振动和重仓股回调时势部明星基金的净值展示看，多只明星基金都有调仓换股的办法。比较按照表露重仓股的估算净值和本质净值，短期商场安排功夫，万家行业优选、海富通中型小型盘、易方达中盘成长等展现估算净值下降而本质净值飞腾的情景，农银产业4.0搀和、景顺长城新兴成长搀和、睿远成长价格A等展现估算净值下跌幅度鲜明大于本质净值展示的情景。
新发香港股市基金是要害南下资本根源。2021年1月15日，嘉实香港股市上风搀和型基金发行首日售罄，该基金投资于香港股市通目的的比率不低于非现款基金财产的80%。而广发平衡优选A、中欧悦享生存A、富国平衡优选等多只基金的功绩比拟基准均有与香港股市走势对标。香港股市基金更加是新发香港股市基金是南下资本的要害根源。
2.2、南下资本偏好大市场价值蓝筹
近期南向资本净买入额较高的个股均为大市场价值蓝筹，上涨幅度较高的个股也重要会合在大市场价值公司。从近一个月(2020-12-15至2021-01-15)香港股市通净买入额来看，华夏挪动、腾讯控制股份、华夏海洋火油贯穿吞噬前三，个中近一个月腾讯控制股份香港股市通净买入额到达了478.51港元。而从香港股市通强势个股的展示看，上涨幅度超过20%的个股有108只，平衡上涨幅度35.12%，上涨幅度中位数为29.55%，平衡市场价值达1986亿港元，表露近期香港股市风行情重要会合在大市场价值公司，且个股展示较为平衡。
行业传播角度看，汽车整车及零部件数目占比最高，玻璃创造平衡上涨幅度最大。玻璃创造平衡上涨幅度40.59%，其次是专用摆设(平衡上涨幅度27.92%)、电源摆设(平衡上涨幅度35.41%)、证券(平衡上涨幅度24%)、生物成品(平衡上涨幅度42.05%)等行业；平衡上涨幅度最大的是玻璃创造(平衡上涨幅度54.06%)，电力(平衡上涨幅度50.04%)行业。
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香港股市通投资干线和个股引荐
香港股市商场的个性和上风鲜明。南下资本簇拥而入，商场对香港股市的关心度骤升，香港股市商场相较A股在融通资金盛开度、蓝筹订价合理性、投资者构造、交易轨制等方面存在分别。融通资金的盛开性使得香港股市商场对新兴行业和革新式公司完备较强吸引力，哔哩哔哩、喜茶、爱奇艺等明星公司希望连接上市。高机构投资者占比使得商场构造分裂鲜明，头部公司震动性好订价较为合理，另一方面也使得限制有后劲的小市场价值公司中易爆发黑马。香港股市的交易规则使得股票价格对短期事变的反馈能更快实行，受事变催化的股票价格振荡更大。
归纳商量香港股市商场在新兴和特性财产的目的上风，估值订价的合理性和近期南下资本的根源及采用偏好，咱们引荐稀缺性、优质性价比、窘境回转三条投资干线。
3.1、干线一：稀缺性
香港股市商场在TMT、平台型公司、特性金融、医药研究开发、博彩、财产功效等范围完备目的上风。因为香港股市的国际化程度高，高科学技术类公司的订价与国际接轨，订价相对合理，对南下资本完备吸引力。
互联网归纳功效商。引荐目的：美团；受益目的：腾讯。
线上耗费和电子产物。引荐目的：小米大众/思摩尔国际。
培植。引荐目的：华夏东方培植。
半导体收音机。引荐目的：中芯国际/舜宇光学科学技术。
新兴耗费。引荐目的：泡泡玛特。
3.2、干线二：优质性价比
A股商场蓝筹抱团效力的分散是资本南下的要害推动力量，抱团种类的估值高技术企业使得香港股市对标目的摆设性价比提高，AH股估值溢价逼近2015年6月高点。按A股商场抱团逻辑和目的对标香港股市，采用耗费、新动力、寰球订价周期品、革新药及研究开发功效等目的完备估值上风的香港股市目的动作引荐。
石油化工。引荐目的：华夏海洋火油；受益目的：中海油田功效。
有色。引荐目的：五矿资源；受益目的：华夏宏桥/洛阳钼业。
建筑材料。引荐目的：信义玻璃/华夏建筑材料。
煤炭。引荐目的：华夏旭阳大众。
钢铁。引荐目的：天工国际。
耗费。引荐目的：吉祥汽车/TCL电子/安踏体育。受益目的：海尔智家/李宁。
医药研究开发和功效。引荐目的：信达生物/百济神州；受益目的：药明康德/康方生物
3.3、干线三：窘境回转
香港股市公司受事变性感化股票价格振荡较大，商量交易者构造和交易规则，商场预期传导到股票价格的功效更快，利空事变形成的股票价格安排更为鲜明，非公司内生成分形成的股票价格回落反倒带来窘境回转型投资机会。如受疫情因为制止耗费需要、大国冲突等事变性感化的公司，在经济清醒耗费回暖、大国博弈烈度稳固预期下，存在窘境回转搭飞机会。
倒霉。引荐目的：北京都城飞机场股份。
通讯。引荐目的：华夏挪动。
博彩。受益目的：河汉文化娱乐/美高梅华夏。
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香港股市通个股引荐拉拢表
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妨害提醒
疫情防控的缺点定性妨害；经济清醒耗费回暖节拍不迭预期的妨害；宏观经济策略超预期收紧的妨害；寰球震动性从宽松到中断的妨害。
