“十四五”期间资本市场的新使命：加强技术与资本的整合，发挥资本市场在支持技术创新体系中的关键作用

“十四五”期间，科技创新面临的外部环境与上一时期相比发生了重大变化。许多关键技术问题需要解决。第五届全体会议和中央经济工作会议都强调，科技自给自足应被视为国家发展。重要战略支持，完善金融支持创新体系，促进新技术的产业化和大规模应用。面对高度的技术不确定性和高度的基础设施，基本的研发投资，资本市场担负着重要的使命。 1月16日，在第二十五届中国资本市场论坛上，中国证券监督管理委员会前主席尚福林说。

在座谈会上，中国证券监督管理委员会原董事长尚福林，中国证券监督管理委员会副主席严庆民，中国证券监督管理委员会原执行副主席，前中国证券交易所总经理高喜庆等嘉宾出席了会议。中国投资有限责任公司齐聚一堂，探讨中国资本市场改革发展30年的历史，期待中国资本市场长期发展的改革和建设方向。

提高上市公司监管效率

“我国的上市公司最初只有13家上市公司，总市值不到100亿美元。到2020年，市场价值已超过近80万亿美元，居世界第二。这个数字已经达到4,100，在世界上排名第三。在过去的30年中，各行各业，具有规模和所有权的高品质企业的连续发行和上市已成为中国经济中最活跃和最具创造力的市场参与者，它们为我国经济的实质性增长做出了积极贡献。强度。”严庆民总结为“四个连续”：上市公司的精英绩效不断提高；结构不断优化；创新活力不断增强；治理水平不断提高。

严庆民说，监督与市场发展是并驾齐驱的。随着上市公司从无到有，由小到大的发展，实践中对监管工作的探索和改革的加强，为中国证监会管辖范围内的监管责任奠定了基础。 ，交易三点一线统筹监督制度。

如何提高上市公司的监管效率，严庆民提出了“四个连续性”：

一是继续夯实法治基础，加强对上市公司监管制度的保护。积极推动《证券法》的修订，其中专门章节规定了信息披露和投资者保护。促进颁布《刑法修正案》（11），以大大增加刑事处罚的力度；修订《上市公司收购管理办法》，《上市公司重大资产重组管理办法》等规范性文件，指导上海，深圳证券交易所完善相关治理规则。上市公司监管制度的“四横八柱”初步确定，基础制度逐步完善，为市场发展和监管工作提供了有力的法律保障。

二是继续深化行政管理和权力下放工作，深入推进市场化改革。严庆民说，去年，中国证券监督管理委员会仅审查了市场并购交易的2.79％，平均审查时间为37天，远远低于法定的90天标准。在科技创新委员会和创业板市场的股票发行发行股票的制度已经全面实施，在中国证监会的注册时间不得超过5个工作日。

三是不断加强监督执法，全面增强监督的威慑力。中国证监会依法查处了康德新等重大重大案件，向市场发出了严格监管，零容忍的强烈信号。 “在过去的一年中，这一点更为重要，而且三十年来资本市场的实力可能是空前的。”严庆民说。

第四，我们将继续加强风险防范和控制，牢牢把握底线。中国证监会在监测，预警和风险处理过程中，探索利用大数据和人工智能技术从多个维度对上市公司进行概况介绍，以便尽快发现风险迹象和违规线索，并及时发现风险。监督的及时性和准确性不断提高。

更好地发挥资本市场的财富效应

“发展资本市场是一项重要战略在机遇时期，有必要为建立现代金融体系和促进高质量的经济和社会发展做出更多贡献。政协全国委员会经济委员会主任，中国证券监督管理委员会前任主席说。

关于新时代资本市场在经济建设和社会发展中的目标任务，尚福林提出，首先，要巩固上市公司的基础，发挥主导国民经济主力的作用。第二，必须加强财富管理的功能，更好地利用资本市场。第三，必须加强技术与资本的融合，发挥资本市场在支撑技术创新体系中的关键作用。

他认为，上市公司是资本市场枢纽功能的重要载体，巩固上市公司质量是促进资本市场长期健康发展的基础。有必要引导更多的公司通过直接融资实现高质量的发展；进一步增强市场的包容性和覆盖面，使更多合格的公司通过上市和其他融资渠道实现发展；促进资本市场长期健康发展基础是上市公司的素质建设。有必要完善制度和规则，支持优质企业做大做强；同时，要坚决打击欺诈性发行，市场操纵，内幕交易等违纪违规行为，净化市场生态环境，实现优胜劣汰的市场自我调节，增强市场的可投资性。

为了实现财富管理的目标，尚福林强调，首先，我们必须继续大力发展专业机构投资者，向市场引入更多稳定和长期的资金，提高国内储蓄的投资效率。第二，继续扩大市场开放；第三，完善市场价格发现功能要求建立合理的市场评估体系，使市场价值的形成更加合理，避免短期投资投机。第四，要保护投资者的权益，尤其是中小投资者的合法权益。

国荣证券股份有限公司董事长侯守发在论坛上说换句话说，如何促进金融机构丰富金融产品，在新的资产管理条例下促进投资者的制度化，如何形成具有平衡发展投融资功能的生态市场，促进居民储蓄向投资的转化，以及如何同时使用场内和场外资源？有效地管理市场期望，如何使用金融技术提高市场效率等，需要重点研究上述问题。

尚福林说，在加强技术与资本的融合，发挥资本市场在支持技术创新体系中的关键作用方面：

首先，要建设一个结构完整，功能齐全，覆盖科技型企业整个生命周期的多层次资本市场，深化创业板市场和科技创新局的改革，吸引更多有潜力的技术创新企业，并更好地服务于国家战略。新兴高科技产业和战略性新兴产业支持经济发展的转型，以依靠创新驱动的内涵式增长。

第二，加强风险投资在基础研究领域的功能。要进一步发挥直接融资特别是股权融资的风险分担和利益共享机制的作用，通过风险资本，投资基金的并购等刺激风险资本的活动，加快创新资本的形成。 ，提高创新水平。

第三，提高创新资本配置效率和科技成果转化。开辟财政资源和科技成果转化的渠道，加快科技成果向实际生产力的转化。

最后，尚福林说，资本市场是规则导向的市场。为了实现上述三个目标，一个健全的基本系统是必不可少的。 “十四五”期间，我们将继续加强资本主义基本制度建设，着力加强市场功能建设，以登记制度为出发点，推动上市，发行，发行，发行等一系列基本制度改革。交易，并持续监督。巩固信用基础，按照更高的要求和更严格的标准，弥补信用体系的缺陷，创造公正，诚信，法治。市场环境。