明天市场资本可能会有很大变化，
本周股市一波震荡，从市场风格来看，市场风格持续主导，周期性行业再次发力，金融板块表现突出，银行，保险，资源板块中市值品种较大受到追捧，工行周五上涨近6。 盘后数据显示，北上广深至当日大净购工行2亿元以上。
从制度角度分析，顺周期品种的表现逻辑本质上是经济复苏阶段的认识变化，2021年市场回归到低估值行业均值的大概率仍会出现。
提醒一下，MSCI半年度调整将在下周一（11月30日）结束后生效，这也是下周需要注意的时间节点。
此前，A股市场多次出现“有效日诅咒”，即在MSCI、FushiRussell等国际指数公司调整之日，北上资金趋于剧烈波动，可能出现大幅买入或大幅卖出。
MSCI半年期调整将于明天生效
作为全球资产配置的风向标，MSCI指数的每一次调整都受到广泛关注。 前不久，MSCI公布了半年考核结果，包括新增主要指标，剔除名单。 调整于11月30日结束后生效。 这也是下周值得关注的时间节点之一。
此前，A股市场多次出现“有效日诅咒”，即在MSCI、FushiRussell等国际指数公司调整之日，北上资金趋于剧烈波动，可能出现大幅买入或大幅卖出。
最近一次“有效日咒”发生在9月18日，当日富时罗素9月指数季度调整正式生效，受此影响，年底资金波动，总净买入金额94.74亿元。
北方至近期资金走势，广东证券统计显示，11月以来资金回北明显，本月累计净买入530亿元，9月和10月其净买入金额分别为-328亿元和2000万元。 具体分市场来看，本月沪股通净买入400亿元，深股通净买入130亿元，北上资金流向跟随市场风格明显切换。
悦财证券表示，北上资金对市场风险偏好，情绪恢复及核心资产向上均有提振，目前北上资金买入有明显回升，持续性较之前有所反弹。 按行业划分，本月化工，电气设备，银行，非银金融，电子为北方购买前五板块资本，且近期北方向大型金融板块有明显增仓。岳凯证券表示，北上资金重点加大持仓板块与市场表现较好的板块表现一致，但仍有较明显偏好化工，非银行金融，银行持仓明显高于其他板块。
为什么品种会上升？
近期的股市，不仅北上广的金融板块，周期性板块也持续走强。 其中，最强的逻辑是围绕“涨价”主题，从玻璃、聚酯中游到上游MDI、天骄、硅酮、锂等品种。
国泰君安证券表示，自9月份以来，A股风格结构发生了明显变化，从追求短期业绩确定性（如9月份基建链）到布局长期利润复苏(如汽车，新能源，家电，石化等。 )，其背后是对经济复苏阶段认识的变化。 这也意味着投资是至关重要的，或解决在制造业和可选消费。
国泰君安证券进一步分析，微观调查数据显示，港口，制造订单和航运热点，2020年第三季度化工，机械等资本支出大幅增加，均反映全球复苏苏将超过市场预期。 与2017年全球Jugla周期不同，目前中小企业融资环境明显改善，制造业资本支出将得到明显修复，这意味着中国制造业和全球复苏将更加共振。
从更高的角度看投资机会，进一步的盈利热潮，建议继续关注“中国制造可选消费”两条主要配置线：可选消费推荐酒店，白酒，汽车，家电，航空；中国制造推荐新能源汽车，光伏，机械，石化，甲基化。
周期回归能持续到2021年吗？
中泰证券首席经济学家李迅雷表示，总体而言，宏观环境的变化是导致利率和股市规模总体趋势的核心力量。决定未来市场风格的关键取决于经济复苏和货币政策的力度。
李肇星认为，近期大宗商品价格上涨，反映出对明年经济复苏的乐观预期。 周期性行业在A股市场的估值大多处于历史低位(PE和PB)，而良好的轨道大多处于历史高位，如电子、制药、食品和饮料、家用电器、休闲服务、汽车和银行、房地产、公用事业、建筑装饰、商业、采矿、非银金融。 因此，明年存在均值回归的可能性。
但李克强还强调，周期性复苏的预期不会过高，平均回报的可持续性也不会存在不确定性：第一，疫苗的有效性需要时间来验证；第二，在没有流行病的情况下，全球经济出现了高债务、贫富两极分化、贸易争端和其他削弱经济增长势头的因素。
因此，2021年平均回归的概率很高，疫情将减缓解决后，传统产业的盈利水平有望提高，但长期结构性分化的趋势并未改变。
