规范相关人员通信设备的控制
中国证券业协会发布了<关于首次公开发行股票的网下投资者自律规则的条款和条件的通知>，对网下投资者提出了新的要求，不仅加强了对新股定价的研究，而且加强了报价程序的内部管理。
由于参与新股的明显盈利效果，新的欠网吸引各种资金积极投入。 特别是随着科创板的实施，创业板的登记制度，也成为市场关注的焦点，而网创又迎来了新的近期新要求。
为进一步规范投资者参与查询的行为，中国证券业协会近日发布了<关于对首次公开发行股票的网下投资者进行自律的条款和条件的通知。
业内人士认为，在新发行登记制度下，需要线下新投资者严格按照科学，独立，客观，谨慎的原则。
新的要求
在9月新材料IPO时，90%以上的配售对象价格统一为2.49元，引起了“集团”纠纷“。 此外，线下参与新股报价有越来越低的趋势，也引起了热议。
九月底，中国证券业协会向科创局/创业板专业投资者发出<关于对网外投资者询价合规情况进行全面自查的通知>，要求提交公司制度，报价依据，定价决策流程及内控合规执行等材料。 从十月十九日开始一开始，参与科创板在线询价的人员由不限变更为“系统备案最多2份同一线下投资人提交的初步询价报价记录”，原则上不得修改。 这显然是在逐步规范各种资金参与网下新行为。
通知进一步规范了线下投资者的行为，严格按照科学，独立，客观，审慎的原则促进线下投资者的参与。
公告强调，线下投资者登记中，明确申请注册为科创版纳或创业板的首次公开发行股票或线下投资者的，应当符合<首次公开发行股票线下投资者管理规则>（以下简称<规则>）第四条和<科创版纳线下投资者管理规则>的规定。 其中，“最近12个月未受到刑事处罚，未对重大违法违规行为由相关监管部门给予行政处罚.”，最近12个月未受到相关处罚的起算点自相关处罚决定作出之日起，但处罚执行期超过12个月，自执行期满后方可申请登记。
同时，<通知>要求申请单一资产管理计划在协会登记为配售对象的证券期货交易机构应当按照<细则>附表要求提交相关登记材料，并提交产品投资者是否有其他单一资产管理计划登记为配售对象的说明。
此外，将对违规行为采取相应措施。 协会通过数据监控，不定期检查等措施，持续关注线下投资者的询价报价行为。 如发现违规行为，将按照<规则>第二十四条，第二十六条，第十八条，第十九条的相关规定，结合线下投资者违规行为的严重性，采取相应的自律措施。 对严重情况造成重大不利影响可根据具体情况从体重或加重处理；对于情节明显轻微，不造成不良影响的，可根据具体情况酌情从轻或轻处理。
对于违规超资产规模申购，主承销商排除报价的，根据科创局下发的<关于违规购买超资产规模的处理办法的通知>的相关规定，原则上按照最近12个月的违规次数采取措施。 同一线下投资人在同一交易日内多个项目因同一原因超规模资产申购，视为违规。
加强内部管理的“三项要求
通知要求线下投资者建立健全相关业务流程和内控制度，加强内部合规审查，并采取有效措施，确保内控机制得到落实，业务流程合法合规。 尤其是科创董事会，创业板下的投资者，应按照<科创董事会规则>第七条，第九条等相关规定，切实提高认识。 为此，《通知》提出了三大要求。
一是加强新股定价研究。 线下投资者的定价依据至少应包括独立的投资价值研究报告和线下投资者撰写的投资报价决策过程的实施。研究报告应包括相关参数设置的详细描述，严谨完整的逻辑推导过程以及在合理范围内报价区间的建议。 公司存档备查的计价依据，应充分支持公司最终报价结果。 公司最终报价视为在内部调研报告推荐的报价范围外无定价依据。
二是加强报价程序内部管理。 网上投资者应完善退出后价格修改的内部管理和决策流程，谨慎科学报价，原则上不得修改价格。 确需要修改价格的，应重新执行决策程序，充分说明变更原因和变更幅度的逻辑计算算依据以及报价前是否存在定价依据不足和报价决策程序不完整的情况，并将相关资料存档备查。
三是加强相关工作人员管理。 询价当天，线下投资者要对调研，投资，决策，交易等报价相关人员的通讯设备进行管控，监控邮箱，固定电话等即时通讯工具标识，确保相关人员在询价过程中独立客观；加强员工参与路演推介活动的规范，定期开展有针对性的警示教育，业务培训，不断提高员工合规意识和执业水平。
一位投资人表示，之前参与新的线下报价一直非常谨慎，会根据公司的财务状况，未来经营空间，市场情绪等方面进行报价，本着科学，独立，客观，谨慎的原则。 该公告旨在进一步规范线下创新，对没有定价权的小型私募股权公司或没有研究能力的参与者产生影响。 从总体上看，审慎合理地参与新市场更有利于持续稳定发展。 “
