今天股市行情新消息 今日股市新闻（5月21日）

华夏银行定增溢价超100%谁在主动‘买套’？近五年三分之二银行定增都在亏损

近期，华夏银行抛出的200亿元定增方案被广泛关注。

根据公告，该行拟发行不超过15亿股，以此估算，每股发行价格或为13.33元，而定增预案发布当日，华夏银行收盘价为6.35元。接近110%的定增溢价，在过往上市银行定增中从未出现。

但事实上，股价低迷导致的二级市场价格低于定增价，已经是近年上市银行定增普遍需要面对的‘尴尬’：2016年5月以来，合计有12家A股上市银行完成定增，其中7家为溢价发行。

另一方面，对参与银行定增的投资者而言，板块内严重的估值分化也使得认购收益呈现‘冰火两重天’。前述12笔上市银行定增中，合计8家银行的定增认购方至今仍处于浮亏状态，占比高达三分之二，其中不乏浮亏20%甚至40%的案例;与此同时，也有个别银行定增认购方在短短一年内就取得翻倍收益。

‘不得已’的溢价定增

即便银行股溢价定增、破净定增已经是近年常态，华夏银行的这份定增方案仍然引发广泛关注。

根据预案，华夏银行拟发行不超过15亿股，募集资金总额不超过200亿元，发行对象认购后6个月内不得转让。发行价格不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的80%与最近一期财报中的归母普通股股东每股净资产。

如果直接以募资总额上限除以拟发行股票数量上限，得到的每股发行价格约13.33元，比定增预案发布当日该行收盘价高出1倍有余。如此大的定增溢价，在过往上市银行定增中从未出现。

而与定增价格相对应地，是否能找到愿意以高溢价参与定增、主动‘买套’的发行对象更为关键。华夏银行定增预案显示，目前此次定增并未确定发行对象。

招商证券首席银行业分析师廖志明认为，银行作为国有金融机构，其定增价格存在约束，而股东之所以愿意参与以高溢价参与定增是从长期战略合作业务的角度支持银行的发展转型。

事实上，自2003年A股上市以来，华夏银行已两次完成高溢价定增，溢价幅度均位列上市银行定增案例前列：

2008年10月，华夏银行完成115.6亿元定增，向大股东首钢集团、国家电网、德意志银行合计发行7.9亿股股份，发行价为14.62元，而当时华夏银行二级市场价格仅在7元左右。

2019年1月，华夏银行又完成292.36亿元定增，向首钢集团、国网英大、京投公司合计发行25.65亿股股份，发行价为11.4元，较彼时二级市场价高出约53%。

其中，彼时出资149亿元参与该行定增的京投公司，扣除持有至今的分红收入，仍浮亏约60亿元。

银行定增认购方‘冰火两重天’

录得巨额浮亏的京投公司，并不是唯一一家仍处于浮亏状态的银行定增认购方。

数据显示，2016年5月以来，合计有12家A股上市银行完成定增，募资总额超过2600亿元。其中，8家银行的定增认购方仍处于浮亏状态。

具体来说，华夏银行上一轮溢价发行的三家认购方目前浮亏幅度达40%;2017年底北京银行合计向7家认购方发行约24.1亿股，目前浮亏也接近20%。

此外，郑州银行、贵阳银行分别在去年11月、今年4月完成约45亿元定增，发行对象分别为26家、17家。虽然发行时间较短，但认购方目前浮亏均超过20%。

与此同时，也有个别银行的定增认购方在短时间内就赚得盆满钵满。其中，杭州银行于2020年4月完成71.6亿元定增，面向市财政局、红狮控股集团、苏州高新及其子公司苏高科合计发行8亿股，虽然发行价高出二级市场价近20%，但最新收益率已超过90%。

有意思的是，作为认购方之一，苏州高新当时溢价参与杭州银行定增还引来投资者质疑，认为公司‘明明可以在二级市场增持，却偏要高价参与定增’。

对此，苏州高新董秘当时在互动平台上回应称，公司参股杭州银行，进一步优化产业结构，在创新地产业务为公司提供业绩支撑的同时，获取长期投资回报，提升整体竞争力和抗风险能力，促进‘地产+投资’双轮驱动价值体系的形成。

此外，宁波银行于2017年4月推出的80亿元定增预案虽然四度修改、几经调整，直到2020年5月才最终完成，但12家发行对象取得的浮盈已经完全覆盖投资成本，最新收益率约103%。

银行股估值分化显著

多位受访分析人士认为，近年上市银行定增认购方在投资回报上存在的巨大差异，一定程度上受定增价格及二级市场价格的差异影响。

数据显示，前述定增认购方仍处于浮亏状态的8家上市银行中，合计有5家为溢价发行，尤其是华夏银行、贵阳银行、郑州银行、农业银行等。

另一方面，银行定增认购方‘冰火两重天’更受近年来上市银行业绩及估值剧烈分化的影响。

中金公司此前研报就认为，2015年至2019年是年行股第一轮业绩和估值分化周期，主要源自宏观经济、金融监管和技术进步的外部环境变化，银行资产负债表精细度管理要求提高。

期间，虽然A股上市银行数量由16家大增至38家，但银行股大面积‘破净’成为常态，目前仍处于‘破净’状态的银行达31家。与此同时，个别银行已率先卡位，无论是业绩还是估值都占据头部银行位置。

前述研报认为，规模先发优势、存量资源禀赋和公司治理效率决定了机构间分化趋势延续甚至更加显著。

该研报同时指出，当前时点是新一轮业绩和估值分化的起点，头部银行将进入新型增长阶段，表现为利润增长保持在10-20%，非息收入占比接近50%，ROE为代表的盈利能力继续提高至20%以上。此外，损益表的重构将带来头部银行估值体系由市净率（P/B）估值到市盈率（P/E）估值的切换。

966万股股票大家都不要！卷入‘天价片酬’的北京文化 还有机会活下去吗？

5月17日10时至5月18日10时，ST北文（即北京文化，股票代码000802）开启新一轮股票拍卖。作为今年春节档最大赢家《你好，李焕英》背后的出品方之一，以及郑爽1.6亿片酬背后的投资方，从一手好牌到深陷困境，北京文化的命运让人唏嘘。

每经发现，对于这一轮股票拍卖，有263人设置了提醒，超过1万人次进行了围观。但只有1人报名，最终拍卖流拍。

当下，北京文化内忧外患，重要股东减持退出、前高管实名举报、利润连年下跌、公司被ST…这家明星影视公司的未来风雨飘摇。

原二股东持续甩卖

拍卖股票已被法院冻结

每经发现，对于这场拍卖，有263人设置了提醒，超过1万人次进行了围观，远超同类型拍卖的围观热度。

具体而言，吉林省长春市中级人民法院通过淘宝网司法拍卖网络平台，进行了北京文化此次的股票拍卖。本次拍卖为第一次拍卖，拍卖数量约为966.7万股，该部分股票上一个交易日（2021年4月15日）收盘价为5316.83万元。

此外，本次网络司法拍卖的起拍价为北京文化股票拍卖日前20个交易日的平均收盘价，加价幅度为8万元，保证金为266万元。

不过令人感慨的是，这次拍卖只有1人报名，并最终流拍。

根据拍卖标的调查情况表，拍品所有人为中国华力控股集团有限公司，为北京文化第8大股东，目前持有北京文化1629.92万股，拍卖股权已被法院冻结。

事实上，在2020年年中报发布时，华力控股还是北京文化的第二大股东。2020年7月开始，华力控股开始不断减少持股，从5403.67万股减少至1629.92万股，逐渐退出北京文化的核心。

这并不是北京文化股票第一次被拍卖。早在2020年10月11日，华力控股持有的北京文化196.9万股股票就在京东网上被拍卖，拍卖价格为1573.2万元。当时，有8635人进行了围观，但最终因无人出价导致流拍。

2020年11月28日，该部分股票进行二拍，起拍价为1304.3万元，保证金为70万元，加价幅度是5万元。二拍有4人报名，最终股票以1338.6万元成交。

主投电影没赚钱

爆款电影没主投

‘爆款制造机’北京文化，从资本市场的香饽饽到被前高管实名举报业绩造假，再到被ST直至部分股票被拍卖，也不过一年多的时间。

‘撕开’北京文化问题一面的，是2020年4月底，北京文化原副董事长、世纪伙伴原法定代表人娄晓曦通过微博实名举报北京文化系统性财务造假，同时举报了高管宋歌、张云龙涉嫌背信损害上市公司利益罪，欺诈发行债券罪，违规披露、不披露重要信息罪，职务侵占罪。

财报显示，2018~2020年，北京文化营收分别为7.41亿元、8.55亿元和4.26亿元;净利润分别为1.21亿元、-23.19亿元和-7.7亿元，利润连年减少，甚至出现亏损。

知情人士向每经透露，2019年北京文化主投主控的四部电影《被光抓走的人》《跳舞吧大象》《特警队》《平原上的夏洛克》全部亏损。紧接着2020年疫情大环境下，北京文化就没缓过劲来，再加上2021年《倩女幽魂》全面爆雷，北京文化雪上加霜。

北京文化曾拥有一手好牌，此前投资的多部电影获得成功，比如成功押注了《我不是药神》《战狼2》《流浪地球》等多部爆款电影。可公司股价自2015年6月创出历史高点（43.17元每股）之后便一路下跌，2020年更是跌去了36.81%。截至5月19日午间收盘，北京文化的股价已经跌到了3.54元，总市值只有25.3亿元。

在外界看来，北京文化参与的《战狼2》《我不是药神》《流浪地球》《我和我的家乡》4部爆款电影累计票房就超160亿元。按理说，作为出品方的北京文化应该收入不菲。但公司公告显示，按《流浪地球》46.55亿元票房计算，北京文化来源于该片的收益仅2.4亿元~2.8亿元。

‘《你好，李焕英》《我不是药神》等爆款电影，北京文化虽然参与了，却是拿固定份额回报的参投方。’上述知情人士表示，‘《战狼2》是爆款，但有对赌协议，而且北京文化就投了500万元，还是为了署名，50多亿的票房，北京文化没分到多少钱。《流浪地球》投了25%，北京文化包发行，就这部挣了点钱，剩下的影片，北京文化根本不敢投。’

就连今年大爆的《你好，李焕英》，在影片票房达到27亿元时，北京文化来源于该片的票房营收也仅6000万~6500万元。纵观北京文化近两年的电影作品，每经大致推算，除《我和我的家乡》大概能为其带来1亿元左右的收入外，其他影片带来的收入未有更大惊喜。

曾经支撑北京文化的电影、综艺、电视剧‘三驾马车’也正在逐渐丧失动力。比如在电视剧方面，北京文化的重要项目《倩女幽魂》因受郑爽事件影响，成为烂尾大剧。

目前看来，北京文化依旧处在‘无主’的状态，既没有控股股东，也没有实际控制人。