中国国际信托投资公司证券：2021年，耗费电子这三大范围将“涨”！
本期作家
01
2021年，耗费电子行业将迎来建设式延长机会。
受疫情感化，2020年寰球3C耗费电子完全商场负延长。
预测2021年耗费电子行业，寰球疫情大约率缓和，寰球经济步入回暖期，3C耗费电子行业将建设式延长机会。
2021年，5G换机潮仍在贯穿，智高手提式无线电话机成为延长主力；而TWS耳机浸透率或将大幅普及；可穿着摆设在安康乐体育育场景的振奋会拉动其大幅延长，估计耗费电子行业终年将保护10%安排延长。
寰球3C电子出货量大概
材料根源：Wind，中国国际信托投资公司证券(行情600030,诊股)投资参谋部整治
02
5G希望拉动存量换机需要，看好2021年手提式无线电话机出货量增长速度转正。
2021年5G手提式无线电话机加入替代期，开辟智高手提式无线电话机出货量增长速度由负转正
2020年起，5G手提式无线电话机加入赶快延长久，浸透率明显减少。但受疫情感化，2020年1-11个月，海内手提式无线电话机商场总体出货量累计2.81亿部，同期相比低沉21.5%。个中5G手提式无线电话机累计出货量1.44亿部，占比51.4%。
2021年5G手提式无线电话机加入替代期，5G换机潮连接，而且跟着5G手提式无线电话机价钱渐渐贬低，出货量会更为赶快地延长，进一步翻开下沉商场。
咱们估计2020年寰球5G手提式无线电话机出货量估计达2.5亿部，估计同期相比延长80%以上。
海内手提式无线电话机总出货量大概
材料根源：Wind，中国国际信托投资公司证券投资参谋部整治
寰球智高手提式无线电话机出货量及猜测
材料根源：Wind，中国国际信托投资公司证券投资参谋部整治
积极关心5G手提式无线电话机财产链中，零部件国产化带来的投资机会。
2021年智高手提式无线电话机出货量由负转正，将带来智高手提式无线电话机财产链的清醒。
在华为统率的芯片、零部件自行研制的场景下，倡导关心手提式无线电话机零部件国产化的投资机会。
智高手提式无线电话机镜头变多、像素变高已成趋向，手提式无线电话机企业牵手专科光学镜头企业成趋向，倡导中心关心摄像头芯片和光学赛道。
03
TWS耳机引领可穿着摆设暴发，VR/AR商场远景宏大。
2021年TWS耳机仍将保护高速延长，出货量将冲破3.5亿副。
TWS耳机因其分格式的便携性，佩带时不会议及展览现保守的物理线材纠缠而带来较好的领会。跟着芯片本领和BOM端的熟习，其更能满意耗费者的需要。
其余，跟着本领熟习和本钱的贬低，从新部厂商废除耳机孔、出卖手提式无线电话机不再附赠有线耳机的趋向来看，TWS耳机希望成为智高手提式无线电话机标配。
暂时TWS耳机浸透率仅达9.41%，尚有宏大的增漫空间。咱们估计2021年TWS耳机出货量将冲破3.5亿副。个中AirPods引领商场，出货量希望到达1.5亿副，市占率40%。
寰球TWS耳机商场出货量大概
材料根源：IDC，中国国际信托投资公司证券投资参谋部整治
各品牌废除耳机孔的机型
材料根源：中国国际信托投资公司证券投资参谋部整治
TWS耳机厂商业中学苹果将长久保护超过场所，安卓TWS即将迎来高延长。
2020年第二季度，苹果Airpods寰球出货量仍居第一。苹果动作TWS耳机的引领风潮者，在本领、本能以及表面安排上都有更好的品德和领头场所，估计2021年出货量希望到达1.5亿副。
安卓系或依附更低的商场价钱贯穿霸占下沉商场，减少商场份额。
跟着苹果后续大概会对现存的TWS耳机进行调整价格，不废除安卓系压低耳机本钱以至顺手提式无线电话机出卖的大概性，咱们更看好安卓TWS耳机2021年高延长。
2020二季度寰球TWS耳机出货量占比
材料根源：IDC，中国国际信托投资公司证券投资参谋部整治
？2021年智高手表出货量将大幅延长
咱们看好2021年智高手表出货延长，估计2021年寰球智高手表出货量将到达1亿块，2022年将到达1.13 亿块，三年复合每年平均延长率为35%。
开始，调理行业的数字化激动了智高手表的振奋，其在疏通、安康和调理场景的本领冲破能带来宏大的延长；其次，智高手表在本能和表面安排上的进一步优化，使得其精制度超过大众腕表，比赛力巩固；第三，将来智高手表希望换装Mirco LED，电池续航本领进一步提高。
寰球智高手表出货量大概
材料根源：Trendforce，中国国际信托投资公司证券投资参谋部整治
APPle Watch将长久领跑寰球智高手表商场，华为市占率希望超过三星。
品牌上来看，Apple Watch吞噬了寰球智高手表商场的豆剖瓜分，保护较高增长速度。
2020 年第三季度寰球智高手表出货量年同期相比延长6%，个中Apple Watch以47%的寰球智高手表商场份额保护第一，比同期相比延长23%。Apple Watch 7和Apple Watch SE领跑智高手表商场，其在疏通、安康和调理场景有所冲破，估计2021年销量保护70-80%延长。
华为以其多格局和革新的腕表形状翻开商场，到达15%市占率。2020年终华为推出的WATCH FIT从颜值、功效、材料质量等多方面进行了冲破，咱们看好2021时间为智高手表的展示。
2020三季度智高手表出货量占比
材料根源：Counterpoint，中国国际信托投资公司证券投资参谋部整治
积极关心智高手表财产链中SIP封装、ODM代工子板块的投资机会。
从Apple watch和华为Watch GT的BOM拆解来看，智高手表的国产化率较低，更加是Apple watch中简直没有国产元器件，所以从A股投资角度看，须要探求智高手表财产链中有海内产商介入的细分步骤有哪些。
暂时智高手表财产链中，海内屏幕模组及减薄龙头长信科学技术(行情300088,诊股)经过JDI加入Apple watch供给链体制，SIP封装龙头环旭电子(行情601231,诊股)经过为Apple watch和iphone供给SIP封装功效加入苹果财产链，同时本年立讯精细(行情002475,诊股)还将贯串新一代Apple watch5S的ODM代工订单。
Apple watch BOM本钱
材料根源：集微网，中国国际信托投资公司证券投资参谋部整治
？2021年VR/AR商场远景宏大，5G运用开辟增长速度提高
2020年新冠疫情提振进修、办公以及文化娱乐用VR/AR摆设需要，寰球VR/AR商场范围为60亿美元安排。
因为2021上半年疫景象势仍遏制达观，5G的赶快普亦激动AR/VR本领晋级和革新，咱们估计2021年寰球VR/AR商场仍将大幅延长，个中华夏VR/AR商场范围将达544.5亿元，同期相比减少95.2%。
华夏VR/AR商场范围及猜测
材料根源：赛迪参谋（香港股市08235），中国国际信托投资公司证券投资参谋部整治
04
寰球部分PC出货量或有回落，但商用PC大概会迎来鲜明延长。
部分PC在2020年疫情中晋级换代较为充溢，2021或将回落平常程度。
2020新冠疫情让线上办公、讲课成为合流，PC出货量大幅延长，估计2021年上半年仍会有增漫空间。但跟着寰球疫情缓和以及同期高基数，2021年下半年PC出货量延长率大概会有鲜明的回落，回复到之前的出货程度。
但是，同时减少的长途办公需要会激动商用PC的晋级换代，商用PC出货量或迎来鲜明延长从而对消限制部分PC出货量下滑。
所以，咱们估计2021年寰球PC出货量将保护小幅延长。
寰球PC出货量大概
材料根源：中国国际信托投资公司证券投资参谋部整治
