森投林村：医药龙牛逻辑不变未来千亿市值公司会越来越多
资料来源：《每日经济新闻
于11月27日上午，由<每日经济新闻>主办的2020年中国医疗健康创新资本论坛在深圳举行。 深圳市森瑞投资管理有限公司创始人兼董事长林存出席座谈会，从投资角度分享了自己对医药医疗行业的看法。
林村强调，投资靠逻辑，而不仅仅是眼睛。 虽然近期医药板块走势有所下滑，但药牛的逻辑并没有改变。 未来制药行业会更好吗？ 我认为未来10年将是中国医疗投资的黄金岁月，甚至比过去的10年或20年要好。” 他说，这是因为中国的老龄化趋势越来越明显，而国家政策迫使制药企业进行创新，大量的创新将带来大量的投资机会。
林村认为，在医药投资方面，投资者应该关注大公司。 一个二级市场可以专注于CXO（医疗研发服务外包）行业和高毛利率的专家链，如口腔，塑料等。 林村表示，随着未来的技术创新，医药医疗行业将涌现出超过1000亿市值的公司。
医学的长牛逻辑不变
十一月二十七日上午，林村以“十年医：曲折，大趋势”为主题发表讲话。
演讲开始，林村首先分享了一个“小段落“。 两年前的这个时候，当他出席由<每日经济新闻>主办的医药行业论坛时，他满怀信心地分享了医药行业的未来。 没想到，随后药盘陷入集体崩溃。当时他受到质疑，他坚定地说：“投资取决于逻辑，而不仅仅是看眼睛。 “
果然，A股在2019年1月大幅反弹，许多股票上涨两次以上。
在新冠肺炎疫情的推动下，今年前三季度，医药是A股市场的“明星品种”，许多头部医药股均创新高。 但近两个月来，多数医药股迎来股价回调，板块失色。
林村表示，下半年，冠脉支架收集，医保谈判，DRGs/DIP等政策密集释放，使得A股医药板块短期承压。
他认为，未来十年，中国的医疗投资仍处于鼎盛时期，医疗牛市的逻辑没有改变。 这是因为：一是老龄化程度日益加深，二胎放开，平均寿命不断延长，重疾发病率不断上升，医疗需求持续增强；二是老病不改，行业受宏观经济和国际形势影响较小；三是医药行业具有科技属性，研发投入既能打牢护城河，又能使企业基业长青；第四，中国仍然缺乏与整体经济规模相匹配的制药巨头，大量大型企业正在路上；最后，疫情发生后，对基层医院、感染/重症/呼吸科和疾病控制系统建设的投资增加。
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医药行业各板块的投资逻辑不同，各细分行业都会产生“英雄“。 林村认为：“A股医疗板块上市公司接近400家。 各细分赛道平均产值数十亿甚至数百亿元。 回顾过去十年中每一个领域的前两名，如化学制药、微生物学和眼科专业服务，我们发现他们的表现在10年内上升了14~15倍。 “
他指出，普通投资者学习医疗投资难度较大，专业门槛较高。 在选股策略上，他建议投资者关注“药”而非“药”；关注创新和进口替代；关注强烈的个人消费意愿品种和产业。 他还表示，目前医药医疗细分领域的巨头，未来行业将会强势恒强。
他还告诉观众，投资者可以专注于CXO、创新药物、设备、疫苗、连锁专家服务和增长激素等医疗消费行业。
他认为，CXO长期高前景背后的逻辑是，中国工程师分红和临床资源确保行业具有国际优势，行业正在享受供不应求的状态。 龙头公司在手/意向订单足够维持几年主营业务高增长。 对于连锁专业，他提到了眼科、口腔、生殖、体检、医学美容等领域。
“仍有一家大公司在关注医药投资，而当这种逻辑出现时，估值就会不断提高。” 林存说。
他提到，森瑞今年的投资也有“五年医学预言“。 五年后，医药行业有望成为A股的第一个市值，而数千亿市值的公司将越来越多，新的医药力量将大量涌现。
